Вверх

Товарные рынки: июньский разворот

14 июля 2016   Сергей Стрельцов

Весенний рост мирового рынка зерновых культур в июне сменился спадом. А вот на металлорынках, наоборот, после майского ослабления наметилась стабилизация

Товарные рынки: июньский разворот

АПК

В июне весеннее подорожание зерновых сменилось коррекцией, подтверждая пессимистичные прогнозы. Так, в США в течение месяца пшеница находилась под усиливающимся давлением таких факторов, как посевные площади, ход уборки и рост запасов. По оценке Минсельхоза страны (USDA), к 1 июля запасы пшеницы урожая 2015 года увеличились на 30%. Соответственно, спотовые экспортные цены в американских портах поступательно упали с уровня $200 за тонну — до $173-175 за тонну FOB (класс SRW). В частности, на рынок давят новые данные о расширенных посевах культуры в США. Интересно, что соответствующие портовые котировки в Аргентине по результатам месяца не изменились, составляя $210 за тонну FOB.

При этом на рынке нет контрфакторов, которые могли бы сдержать дальнейшее удешевление. Похоже, мировой рынок возвращается к генеральному тренду постепенного снижения стоимости зерновых, который сформировался еще в 2015 году и был на время прерван подорожанием этой весной. Основная причина такого тренда — профицит предложения пшеницы, в том числе рост конкуренции со стороны Евросоюза, Украины, России, Аргентины, которые в условиях укрепления доллара опускают цены, привлекая покупателей.

По оценкам Международного совета по зерну, 2016-17 маркетинговый год (МГ) будет не менее урожайным, чем предыдущий. Мировой валовый сбор пшеницы прогнозируется на уровне 729 млн тонн против 736 млн тонн в 2015-2016 МГ. Осадки, прошедшие в Европе, СНГ и Северной Америке, дополнительно улучшили перспективы урожая. А с учетом рекордных «старых» запасов глобальное предложение культуры в новом сезоне будет наибольшим за всю историю.

Европейский рынок пшеницы также проседает, в том числе ввиду Brexit, однако здесь тенденция сдерживается прошедшими в июне обильными дождями: состояние посевов зерновых сейчас хуже, чем в предыдущие несколько лет. Доля посевов озимой мягкой пшеницы в хорошем и отличном состоянии сократилась до 65% (на конец июня 2015 года — 77%), озимого ячменя — до 62% (86%), твердой пшеницы — до 55% (78%). Фермеры Франции уже полностью приостановили реализацию пшеницы в связи с ухудшением качества текущего урожая. В целом с начала сезона объем выданных Брюсселем экспортных лицензий на одну лишь мягкую пшеницу составил 30,66 млн тонн, что на 1% меньше в годовом сравнении.

Котировки кукурузы в июне тоже перешли к ослаблению, поддерживая общий понижательный тренд под давлением роста ожиданий от нового урожая и расширения посевных площадей культуры в США, где она в текущем сезоне оказалась для аграриев привлекательнее сои. Притом американские цены на кукурузу можно назвать более стабильными, чем на пшеницу. В течение первого летнего месяца кукуруза просела в портах США с $175-180 за тонну — до $165 за тонну FOB. В Аргентине экспортные индикаторы уменьшились с $200 за тонну — до $180 за тонну FOB.

Эксперты повысили прогноз валового сбора зерновых в Евросоюзе в 2016 году до 314,4 млн тонн. В частности, прогноз урожая мягкой пшеницы повышен до 148 млн тонн, это лишь немногим меньше рекордного показателя 2015 года — 150,3 млн тонн. Урожай твердой пшеницы ожидается в объеме 9,2 млн тонн (против 7,7 млн тонн в 2015 году), ячменя — 63,2 млн тонн (61,1 млн тонн), кукурузы – 62,4 млн тонн (58,5 млн тонн).

На рынке масличных в июне продолжался соевый «бум», поддерживаемый менее значительным расширением посевов в США, чем ожидалось — до 83,7 млн акров. При этом запасы культуры в Штатах близки к рекордным, но и это не останавливает роста котировок. В начале сезона часть прежних соевых площадей была засеяна пшеницей и кукурузой, что остается важным фактором дальнейшего дорожания сои. Наряду с этим, повышение ее стоимости отчасти спекулятивно: международные агротрейдеры заинтересованы, чтобы хотя бы один из основных рынков агрокультур оставался растущим. Эти «пожелания» поддерживаются трудностями Южной Америки в выращивании сои. Так, в Бразилии из-за погодных условий, сокращения посевов и сложной общеэкономической обстановки ожидается сокращение объемов урожая. Такие прогнозы помогают росту актуальных спотовых котировок. Глобальный спрос на сою тоже достаточно стабилен.

На таком фоне экспортные цены в портах в июне превысили $440 за тонну FOB для аргентинского шрота, $455 за тонну FOB для аргентинских и $460 за тонну FOB для американских бобов. А вот подсолнечное масло наливом осталось на майском уровне —  $800 за тонну FOB (Аргентина).

ГМК

В течение июня глобальные цены на железную руду сначала испытали коррекцию до $50 за тонну CIF порты Китая (материал с содержанием 62% Fe), следуя за майским охлаждением мировых рынков металлургической продукции. Однако к концу месяца спотовые котировки начали восстанавливаться и достигли отметки $54 за тонну CIF. Это примерно на 24% выше, чем в начале года. Для сравнения: максимальная  весенняя цена превышала $70 за тонну CIF, а минимальная за последний год в декабре 2015 года составила $38,3 за тонну CIF.

Инвестбанк Morgan Stanley повысил прогноз средней стоимости железной руды в 2016 году до $46 за тонну, в 2017 году — до $42 за тонну ввиду устойчивого подорожания в первом полугодии текущего года и активного спроса в Китае, который сегодня потребляет более половины добываемой в мире руды. Однако в 2016-17 годах мировое потребление будет постепенно снижаться — и именно за счет Китая, власти которого уже в нынешнем году планируют урезать годовые сталелитейные мощности на 45 млн тонн, а до 2020 года — еще на 100-150 млн тонн. Уже в текущем году это создаст профицит предложения в объеме 33,4 млн тонн, а в 2017 году избыток может увеличиться до 100 млн тонн. Понятно, что все это будет давить на цены. Запасы руды в портах Китая уже близки к рекордным — 104,5 млн тонн. Судя по всему, глобальное перепроизводство железной руды сохранится еще примерно десять лет, после чего рынок сбалансируется.

Что касается стальных полуфабрикатов, то квадратная заготовка на Черном море постепенно подешевела в портах с майских $360-365 за тонну — до $335-345 за тонну FOB. Это связано с развитием майской ценовой коррекции, которая выразилась в том числе в ослаблении котировок данного продукта в Китае. Среди факторов июньского ослабления — уменьшение спроса на квадратную заготовку на Ближнем Востоке в связи с празднованием Рамадана, в Европе — в связи с ослаблением деловой активности в сезон летних отпусков.

В июне металлорынки традиционно испытывали влияние Рамадана, а также профицит предложения. Удешевление, отмеченное в первой половине июня, к середине месяца сменилось стабилизацией. Для готового проката это особенно заметно на примере горячекатаного листа, котировки которого к концу июня практически перестали падать сразу в нескольких знаковых регионах потребления. Например, в Европе горячекатаный рулон стабилизировался в пределах €420-440 за тонну EXW. Спрос здесь несколько вырос благодаря заметной переориентации покупателей с импорта — на внутреннего поставщика, что связано с защитными противоимпортными расследованиями и вероятным увеличением сроков поставки проката из-за рубежа. Вместе с тем в период летнего затишья спрос остается слабым. Кроме того, покупатели сопротивляются попыткам производителей запустить новое повышение цен.

Тем не менее, в той же Германии большинство метзаводов полностью загружены заказами, при этом краткосрочный спрос не всегда удовлетворяется. Во Франции стоимость листа, как и длинномера, в течение июня стабилизировалась и даже вернулась к росту. В Британии в первый месяц лета котировки проката тоже росли. А вот в Италии и Испании, напротив — после майского роста цены прекратили повышение, поскольку сервисные металлоцентры и конечные клиенты в последние месяцы нарастили запасы.

Арматура в июне также испытывала майскую понижательную инерцию, ослабнув в Европе сразу на €30-40 — до €410-430 за тонну CIF. Ключевой причиной этого стало снижение стоимости заготовки на глобальных рынках.

И все-таки объединяющим трендом июня стала стабилизация котировок с небольшим повышением. По информации британского аналитического агентства MEPS, средние цены на металлопродукцию в мире в течение месяца выросли на 0,6%. В то же время агентство акцентирует, что стоимостные показатели сейчас очень близки к пику текущего локального цикла.

Тем временем в глобальной торговле металлом продолжает усиливаться протекционизм. В июне в этой сфере произошли новые важные события. Так, официальный Брюссель недоволен «недостаточными» планами Пекина по закрытию металлургических мощностей и допускает новые торговые санкции против металлопродукции из Поднебесной. Европейские правительства по-прежнему утверждают, что китайский экспорт металла — это главная причина кризиса глобального металлорынка и что заявленного китайцами секвестра мощностей на 150 млн тонн до 2020 года недостаточно. В свежих материалах Еврокомиссии говорится, что «если эти проблемы не будут должным образом устранены, защитные меры могут распространиться на другие сектора — такие, как алюминий, керамика, изделия из древесины». В настоящее время Еврокомиссия ведет семь расследований импорта, затрагивающих поставки из Китая.

Если вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить об этом редакции.

Комментарии


Комментировать